欣旺达：切入光伏储能及动力类电池蓝海第一步：皇冠官方入口

公司股权激励完，成立青海子公司进占动力类、光伏储能电池蓝海:鼓舞股票颁发价格11.07元，不多达866万股。员工积极性提升。　　公司成立青海子公司只是新的业务扩展的第一步，光伏储能及动力类电池是锂电池企业的蓝海，公司作为下游锂电池模组的龙头厂商，向上游伸延，掌控整条产业链，将提高技术设计、构建能力，并给未来业绩带给高弹性。

　　光伏储能及动力电池市场需求充沛，寄予厚望公司BMS技术紧贴利润:公司于上市之初就大力布局动力类、储能类电池项目。公司《分布式光伏锂电池储能系统产业化项目》列为深圳市战略性新兴产业发展专项资金扶植项目。公司不具备行业领先的BMS设计能力，目前是艾玛、雅迪电动自行车电池模组主要供应商，并为一汽、长风、广汽、柳州五菱等国内主要汽车厂商小批量供货，由于汽车证书周期长，定型后订单平稳，预计公司明后年汽车动力类汽车电池开始放量。

　　公司消费电子生产能力圆润，仍有超强预期有可能:我们从台湾电池行业的兴起辨别了公司将持续超强预期发展的逻辑，公司目前是中华傻联成、小米、亚马逊[微博]等核心供应商，目前生产能力剩产，最少维持50%左右的快速增长，北美客户目前在5.5寸大屏手机预计今年将超强预期;除了手机业务，公司在平板电脑类进展很快，今年预计在误解平板类占有40%的份额，毛利率将低于手机业务。从人工、研发、机械设备角度解释公司自动化亲率低，研发转入收获期，先前利润率将不会超强预期下降。

　　投资建议:购入-A投资评级，6个月目标价32.80元。我们预计公司2014年-2015年的收益增长速度分别为72%、39%，成长性引人注目;首次给与购入-A的投资评级，预计14-15年eps分别为0.82、1.35元，由于公司正处于拐点，给与14年40倍PE，对应股价32.8元。

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