警惕影响矿价的不确定因素|皇冠官方入口

春节长假到来，为应付市场价格波动的不确定性，建议前期持有人铁矿期货多单的投资者用于期权备兑开仓策略，既需要瞄准部分利润，又需要增大风险子母，还需要在波动行情中构建收益强化，一举多得。在严苛的地产调控政策和商品房销售情况不佳的背景下，市场普遍认为2020年地产对钢材市场需求夹住效应将弱化。预示着钢铁行业去生产能力转入尾声，钢铁供给外侧结构性改革转入下半场，以螺纹钢为代表的传统经济工业产品价格早已转身向上。

1月份是钢材的传统消费淡季，但是钢材、铁矿石价格未追随钢材现货成交量的衰退而暴跌，背后的原因是什么？针对当前价格波动不应采行怎样的策略应付？钢厂补库承托铁矿石市场需求冬储是黑色产业链岁末年初的最重要逻辑，既还包括钢贸商对螺纹钢的冬储，也还包括钢厂对生产原料的储备。与钢贸商冬储的动机有所不同，钢厂展开原料冬储的目的主要是为了确保春节期间高炉的长时间生产。两种市场需求在本质上有所不同，前者由一部分投机因素在主导，后者是为了应付春节期间订购、物流停止而产生的现实市场需求前置。从Mysteel统计资料的钢厂进口矿库存情况来看，钢厂对铁矿石的补库不道德仍然持续到了年前最后一周，从库存的绝对值来看，2020年年初钢厂铁矿石的补库力度略低于2017年年初和2018年年初，低于2019年年初，整体正处于长时间的水平。

为了应付春节期间国外有可能经常出现的脑溢血情况，比如澳大利亚飓风等，铁矿石进口依存度较高或者订购周期较长的钢厂皆展开了更为充裕的备库。与市场预期驱动钢价下行的逻辑有所不同，矿价下行的背后是以钢厂的现实订购作为承托的，因此安全性边际更高，这是近期矿优于钢的最重要原因，但这个逻辑的安全性在大大弱化，因为市场需求前置的订购不道德有可能造成年后短时间内订购力度严重不足，对矿价导致一定的压力。铁矿石供应比较严格2020年主流矿山将跃进大约5000万吨，这是2020年矿价的最重要利空因素。

但必须留意的是，矿山发运一般遵循前低后低的节奏特征，矿山年度跃进计划在年初对市场的供给影响受限。从两个月港口的库存和疏港情况来看，由于钢厂利润回落，钢厂对低品矿的偏爱较强，卡粉的销量仍然强大。虽然去年上半年由于矿难、飓风影响，MNPJ和巴西粉局部经常出现供应短缺，但二季度末随着供应的渐渐提高，主流粉矿的库存渐渐减少，其中PB粉增幅尤为显著，不不存在单一品种供应短缺的情况，铁矿石供需整体正处于一种很弱均衡的状态中。

另外，网卓新闻网，非主流国家矿山供应也正处于高位，库存同比增加，在欧洲和日韩钢铁市场下滑的情况下，国内原料供应市场严格的局面大概率将持续。疫情防控须要紧密注目在武汉再次发生未知原因肺炎疫情之后，老百姓的注意力探讨到新型冠状病毒性肺炎的涉及防控工作上，金融市场也作出了适当的反应，股市和工业品皆经常出现了较大幅的消息传递。对于黑色产业链来说，肺炎对产品价格的影响主要源于对建筑工人年后受到疫情的影响延期返工的预期。

若春运期间无法对疫情展开有效地掌控，对钢材下游市场需求的压制是不容忽视的。综上所述，笔者指出近期铁矿石价格的强势与钢厂的补库不道德有必要关系，从品种本身的基本面来说，当前供需矛盾并不引人注目，正处于很弱平衡状态。但是肺炎为国内经济带进了新的不确认因素，若因此造成年后停工延后，螺纹钢价格有可能经常出现一定幅度的消息传递，在这种情况下，矿价无法独善其身。春节长假到来，为应付市场价格波动的不确定性，建议前期持有人铁矿期货多单的投资者用于期权备兑开仓策略，既需要瞄准部分利润，又需要增大风险子母，还需要在波动行情中构建收益强化，一举多得。

另外，建议没头寸的投资者之后维持从容。

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